Новости города БезФормата.Ru
Ижевск
Главные новости
 
Задать вопрос?

Дело Транснефти против Сбербанка: каково влияние на российский рынок деривативов?

24.06.2017 admin 0 Comments

Ни для кого не секрет, что в России законодательное регулирование рынка деривативов в настоящий момент фактически отсутствует. Не существует законодательных стандартов раскрытия рисков, ни даже стандартов, позволяющих отличить профессиональных участников финансового рынка от непрофессиональных. В таких условиях рынок производных финансовых инструментов становится диким, а банки, будучи основными его участниками, фактически уходят в свободное плавание и играют на таком рынке каждый по своим правилам.

Как сообщает портал LAWFIRM.RU, 8 июня 2017 г. Арбитражный суд г. Москвы удовлетворил требования ПАО «Транснефть» к ПАО Сбербанк о признании сделки с двумя барьерными опционами, заключенной в декабре 2013 г., недействительной. Когда решение суда вступит в силу банк должен будет возвратить компании порядка 67 млрд. руб., выплаченных компанией банку в сентябре 2015 г. в счет исполнения по сделке.

Данное дело уже успело приобрести широкий резонанс в прессе и стало, пожалуй, одним из самых обсуждаемых среди экспертов финансового рынка за последние несколько лет.

При этом некоторые эксперты высказывают мнение, что решение суда по данному делу негативно скажется на рынке производных финансовых инструментов, отбросив его развитие чуть ли не на 20 лет назад.

Однако давайте попробуем разобраться, «так ли страшен черт, как его малюют», и какой в действительности эффект подобный прецедент может оказать на развитие российского рынка деривативов.

Ни для кого не секрет, что в России законодательное регулирование рынка деривативов в настоящий момент фактически отсутствует. Не существует законодательных стандартов раскрытия рисков, ни даже стандартов, позволяющих отличить профессиональных участников финансового рынка от непрофессиональных.

Более того, многие инициативы, разрабатываемые с целью заполнения такой законодательной «дыры» (как то закон «О производных финансовых инструментах» или же информационное письмо ВАС РФ «Об отдельных вопросах разрешения споров из договоров процентного свопа») так и не были претворены в жизнь.

В таких условиях рынок производных финансовых инструментов становится диким, а банки, будучи основными его участниками, фактически уходят в свободное плавание и играют на таком рынке каждый по своим правилам.

И если не существует общих правил игры для профессионалов рынка деривативов, то какими правилами игры должны руководствоваться его непрофессиональные участники?

В действительности в таких условиях непрофессиональные участники рынка становятся «заложниками» обстоятельств, весьма уязвимы, ими легко манипулировать, и, красиво упаковав, им можно продать любой финансовый инструмент, который якобы отвечает их интересам.

Зарубежный опыт подсказывает, что без должного регулирования создать цивилизованный рынок деривативов вряд ли получится. При этом за рубежом одну из ключевых ролей в создании цивилизованного рынка деривативов сыграла и продолжает играть судебная практика, сформировавшая однозначные принципы безусловной защиты интересов стороны, не являющейся профессионалом на финансовом рынке.

Так, в знаменитом деле “IllePapier-ServiceGmbHvs. DeutscheBank”немецкие суды пришли к выводу о том, что банк, как профессиональный участник финансового рынка, должен был уведомить компанию обо всех рисках, связанных с предлагаемым банком финансовым продуктом. Данное дело имело весьма серьезное значение для развития рынка деривативов Германии. В нем суды закрепили достаточно высокий стандарт информирования о рисках по деривативным сделкам. В результате суды обязали Deutsche Bank выплатить более полумиллиона евро в пользу компании в качестве убытков за нарушение такого стандарта.

Аналогичные решения, определяющие стандарты раскрытия профессиональными участниками всей информации по сделкам с деривативами, имеются и в иных юрисдикциях. Например, соответствующие стандарты были выработаны в решениях корейских судов по делу “SaeshinPrecisionCoLtdvPlaintiff2 vStandardCharteredBankKoreav.Shinhan”, а также судов США в деле “Procter& GambleCo. v. BankersTrustCo.”.

В целом зарубежная практика свидетельствует о том, что банкам часто приходится нести ответственность за свои недобросовестные действия на рынке деривативов, уплачивая за это многомиллионные штрафы. При этом такая практика не «отбрасывает» западный рынок деривативов назад в историю, но, наоборот, развивает его, давая новый толчок для цивилизованного регулирования.

В деле же Транснефти против Сбербанка ключевым фактором, на мой взгляд, стало именно отсутствие надлежащего регулирования российского рынка деривативов.

Банк предложил компании весьма специфическую сделку, условия и последствия заключения которой никак не регулируются на законодательном уровне. Стоит ли говорить, что сделка позиционировалась банком как практически безрисковый инструмент, позволяющий компании снизить стоимость обслуживания ее рублевых облигаций, в то время как, по сути, она представляла собой спекуляцию в чистом виде в силу того, что исполнение обоих опционов по данной сделке было поставлено в зависимость от наступления барьерного события — достижения курсом рубля к доллару США определенного значения.

В отсутствие стандартов раскрытия рисков Сбербанк представил компании на подпись декларацию о рисках, раскрыв в ней возможные негативные последствия сделки в том объеме, в котором банк посчитал такое раскрытие нужным и достаточным. Как видно, из текста опубликованного решения суда, банк раскрыл риски Транснефти в меньшем объеме и с меньшими подробностями, чем это требуется от банка как от добросовестного профессионального участника финансового рынка.

Кроме того, как следует из материалов дела, сделка была подчинена стандартным условиям RISDA, в которых прописывалось одно из ключевых условий сделки — порядок расчета в случае реализации одной из сторон своего права на исполнение по опциону. Однако как стало известно в ходе судебного разбирательства, банк при заключении сделки описывал порядок расчета по опционам как «обмен номиналами», что не соответствует порядку расчетов, закрепленному для таких опционов в RISDA.

В результате компания согласилась на сделку, не имея возможности оценить должным образом все риски ее заключения и не осуществив должных подсчетов возможных убытков по ней.

При этом данное дело является не первым делом, в котором банк как профессиональный участник рынка деривативов обвиняется в недобросовестном поведении по отношению к непрофессиональному участнику рынка. Схожая проблема уже затрагивалась в другом столь же резонансном деле компании «Платинум недвижимость» против Банка Москвы, в котором компании удалось доказать недобросовестность банка во всех судебных инстанциях.

Как всем известно, есть вопросы по такого рода нестандартным сделкам и у прокуратуры РФ, которая еще ранее также предъявила иск к Сбербанку в защиту слабой стороны (дело компании «Сухой» против Сбербанка).

В данной связи представляется, что участникам рынка, и, прежде всего, Центральному Банку, следовало бы отреагировать на соответствующие дела, появляющиеся в российской судебной практике, иным образом: основываясь на них, предложить рынку деривативов должное нормативно-правовое регулирование, отвечающее интересам как профессиональных, так и непрофессиональных его участников.

Российский рынок деривативов давно нуждается в тщательном правовом анализе и должном регулировании, не уступающем зарубежному. Именно в таких условиях Россия и российский финансовый рынок смогут быть достойным конкурентом западу.

В целом представляется, что дело Транснефти против Сбербанка может и должно оказать не негативный, но, наоборот, позитивный эффект на рынок деривативов: указав в очередной раз на дыры в законодательном регулировании, стать стимулом для становления этого рынка на цивилизованные рельсы.

Автор статьи: адвокат, управляющий партнер КА «Юков и партнеры» Юков А.М.

Целью проведения конкурса является повышение конкурентоспособности на рынке финансовых услуг, предоставляемых субъектам малого и среднего предпринимательства Удмуртской Республики,
13.07.2017 Гарантийный фонд
Олег Машковцев принял участие в расширенном заседании Совета Ассоциации региональных банков России - Деловой квадратСегодня, 28 июня, заместитель полномочного представителя президента РФ в Приволжском федеральном округе Олег Машковцев принял участие в расширенном заседании Совета Ассоциации региональных банков России.
28.06.2017 Деловой квадрат
В резиденции главы Удмуртии обсудили вопросы просроченной задолженности по зарплате - Деловой квадратВ понедельник, 21 августа. и.о. руководителя администрации главы и правительства УР Сергей Смирнов провёл рабочее совещание по вопросам просроченной задолженности по заработной плате в регионе.
22.08.2017 Деловой квадрат
22.08.2017 admin 0 Comments бюджет , Ижевск , кредит Администрация города Ижевска планирует провести два аукциона для предоставления бюджету города двух кредитов.
22.08.2017 Своё Дело
Удмуртский фонд развития предпринимательства обновил свою программу финансирования – базовые ставки по микрозаймам для малого и среднего бизнеса остаются неизменными от 6 до 10% годовых в зависимости от сферы деятельности,
22.08.2017 Фонд поддержки малого предпринимательства
В Удмуртии прошло совещание по просроченной задолженности по зарплате - Izhevskinfo.RuИ.о. руководителя администрации главы и правительства УР Сергей Смирнов провёл рабочее совещание по вопросам просроченной задолженности по заработной плате в республике.
22.08.2017 Izhevskinfo.Ru
В России начала работу новая программа помощи должникам по ипотеке - СусанинНа господдержку могут рассчитывать ветераны боевых действий, инвалиды и семьи с детьми.
22.08.2017 Сусанин
Расходы жителей Удмуртии на покупку товаров увеличились - ГТРК УдмуртияПо итогам 7 месяцев 2017 года оборот розничной торговли по сравнению аналогичным периодом 2016 года вырос на 5,8 млрд.
22.08.2017 ГТРК Удмуртия
В Удмуртии на трассе Елабуга-Пермь погиб пешеход - Известия Удмуртской РеспубликиЕго личность устанавливается. В Удмуртии на трассе Елабуга-Пермь погиб пешеход.
22.08.2017 Известия Удмуртской Республики
Ранее судимого сварщика подозревают в убийстве женщины-бомжа в Ижевске - Аргументы в ИжевскеВ Ижевске 9 августа в районе железнодорожного вокзала прохожие нашли тело 53-летней женщины, сообщает пресс-служба СУ СК России по Удмуртии.
22.08.2017 Аргументы в Ижевске
В Ижевске бывшая вожатая продавала несуществующие путевки в детский лагерь - Деловой квадратПолиция задержала 24-летнюю ижевчанку, которая подозревается в мошенничестве, связанном с продажей путевок в детский лагерь.
22.08.2017 Деловой квадрат
В Ижевске сгорел дом в переулке Коммунаров - Известия Удмуртской Республики
В Ижевске сгорел дом в переулке Коммунаров
Площадь пожара составила 130 квадратных метров. 130 квадратных метров составила площадь пожара в Ижевске.
Известия Удмуртской Республики
В Удмуртии возбуждено уголовное дело в отношении Камского института - Аргументы и Факты
В Удмуртии возбуждено уголовное дело в отношении Камского института
Расследование начато по факту невыплаты заработной платы сотрудникам частного вуза более чем за год.
Аргументы и Факты
Уголовное дело возбуждено за невыплату зарплат в Камском институте - Аргументы в Ижевске
Уголовное дело возбуждено за невыплату зарплат в Камском институте
В Ижевске возбудили уголовное дело по факту невыплаты зарплат в Камском институте гуманитарных и инженерных технологий, сообщает пресс-служба Следственного управления СКР по Удмуртии.
Аргументы в Ижевске
27 августа в Ижевске бесплатно покажут фильмы - Известия Удмуртской РеспубликиУдмуртия отметит День кино традиционной акцией. 27 августа в Удмуртии, как и по всей стране, отметят День Кино.
22.08.2017 Известия Удмуртской Республики
Выставка «Частная жизнь в документах советской эпохи» - Национальная библиотека Удмуртии22 августа на взрослом абонементе Республиканской библиотеки для детей и юношества (ул.
21.08.2017 Национальная библиотека Удмуртии
День Государственного флага Российской Федерации в Балезино - МинкультурыСегодня отмечают День Государственного флага Российской Федерации. В Балезино с самого утра прошёл ряд мероприятий, приуроченных к знаменательной дате.
22.08.2017 Минкультуры
1d60013b79fca6a412f4bd68550bf36c - Удмуртская правда
Юбилейный сезон Удмуртской филармонии откроет выступление одного из лучших теноров России – Александра Захарова
80-й юбилейный сезон Удмуртской Филармонии объявлен сезоном подарков. Первый подарок, который ожидает зрителей филармонии - выступление одного из лучших теноров России – Александра Захарова (12+).
Удмуртская правда
Последний фильм Веры Глаголевой будет завершен - Известия Удмуртской Республики
Последний фильм Веры Глаголевой будет завершен
По словам продюсера он готов на 90%. Последний фильм Веры Глаголевой будет завершен, об этом сообщила продюсер Наталья Иванова, передает «Петербургский дневник» .
Известия Удмуртской Республики
Жители Удмуртии могут принять участие в творческом конкурсе от Росгвардии - Известия Удмуртской Республики
Жители Удмуртии могут принять участие в творческом конкурсе от Росгвардии
Конкурс приурочен ко дню памяти павших на полях сражений – «Праздник Белых журавлей».
Известия Удмуртской Республики
В Глазове пройдет марафон «Шаги к здоровью» - Glazov.su Глазов.РуКомпания «Гарант Глазов» приглашает всех желающих принять участие в спортивном марафоне «Шаги к здоровью», который состоится в среду, 23 августа на стадионе «Прогресс» и начнется в 18:00, сообщает пресс-служба муниципалитета.
22.08.2017 Glazov.su Глазов.Ру
В Ижевске пройдет праздничное шествие, посвященное Дню Государственного флага - Известия Удмуртской РеспубликиПраздник отмечается в стране 22 августа. Праздничное шествие, посвященное Дню Государственного флага России, состоится в Ижевске 22 августа.
21.08.2017 Известия Удмуртской Республики
В Ижевске и Завьялово пройдёт «Разделяйка» в пользу «Жёлтой бирки» - Izhevskinfo.Ru27 августа в Удмуртии пройдут две акции «Разделяйка» по сбору макулатуры, сообщают организаторы мероприятия.
22.08.2017 Izhevskinfo.Ru
Стала известна программа празднования Дня Государственного флага России в Ижевксе - Известия Удмуртской Республики
Стала известна программа празднования Дня Государственного флага России в Ижевксе
В каждом районе города пройдут мероприятия, посвященные празднику. Завтра, 22 августа, в Ижевске и Удмуртии отметят День Государственного флага России.
Известия Удмуртской Республики
"Синара" выиграла у мини-футбольной команды "Прогресс" из Глазова - Аргументы в Ижевске
"Синара" выиграла у мини-футбольной команды "Прогресс" из Глазова
В Тюмени на предсезонном турнире на призы Тюменской области в матче за  третье место команда " Синара" победила  МФК "Прогресс" со счетом 7:5 Команды открыли счет в первые минуты матча,
Аргументы в Ижевске
32-летний чемпион мира по пауэрлифтингу Андрей Драчев был убит в Хабаровске - Известия Удмуртской Республики
32-летний чемпион мира по пауэрлифтингу Андрей Драчев был убит в Хабаровске
Момент убийства попал на камеры видеонаблюдения. 32-летний чемпион мира по пауэрлифтингу Андрей Драчев был убит в Хабаровске.
Известия Удмуртской Республики
730 рублей составляет среднемесячный размер социальной поддержки в Удмуртии - ГТРК УдмуртияПо данным регистра льготников в первом полугодии 2017 года правом на предоставление социальной поддержки по оплате жилья и коммунальных услуг обладала почти четверть граждан республики.
22.08.2017 ГТРК Удмуртия
В Удмуртии отпраздновали День Российского флага - Единая РоссияМероприятия прошли 22 августа в городах и районных центрах республики Главные события праздника состоялись в столице Удмуртии.
22.08.2017 Единая Россия
Ольга Васильева и Александр Бречалов обсудили перспективы развития образования в Удмуртии - Президент и Правительство УРМинистр образования и науки РФ Ольга Васильева провела рабочую встречу с временно исполняющим обязанности Главы Удмуртской Республики Александром Бречаловым.
22.08.2017 Президент и Правительство УР
День флага России: программа празднования в Ижевске - СусанинКуда пойти во вторник, 22 апреля, рассказывают корреспонденты «Сусанина».
22.08.2017 Сусанин
Пингвины Гумбольта поселились в зоопарке Ижевска - Аргументы в ИжевскеПингвинов Гумбольдта впервые показали посетителям зоопарка Удмуртии 21 августа, об этом  рассказало  ИА «Удмуртия».
22.08.2017 Аргументы в Ижевске