Новости города БезФормата.Ru
Ижевск
Главные новости
 
Задать вопрос?

Дело Транснефти против Сбербанка: каково влияние на российский рынок деривативов?

24.06.2017 admin 0 Comments

Ни для кого не секрет, что в России законодательное регулирование рынка деривативов в настоящий момент фактически отсутствует. Не существует законодательных стандартов раскрытия рисков, ни даже стандартов, позволяющих отличить профессиональных участников финансового рынка от непрофессиональных. В таких условиях рынок производных финансовых инструментов становится диким, а банки, будучи основными его участниками, фактически уходят в свободное плавание и играют на таком рынке каждый по своим правилам.

Как сообщает портал LAWFIRM.RU, 8 июня 2017 г. Арбитражный суд г. Москвы удовлетворил требования ПАО «Транснефть» к ПАО Сбербанк о признании сделки с двумя барьерными опционами, заключенной в декабре 2013 г., недействительной. Когда решение суда вступит в силу банк должен будет возвратить компании порядка 67 млрд. руб., выплаченных компанией банку в сентябре 2015 г. в счет исполнения по сделке.

Данное дело уже успело приобрести широкий резонанс в прессе и стало, пожалуй, одним из самых обсуждаемых среди экспертов финансового рынка за последние несколько лет.

При этом некоторые эксперты высказывают мнение, что решение суда по данному делу негативно скажется на рынке производных финансовых инструментов, отбросив его развитие чуть ли не на 20 лет назад.

Однако давайте попробуем разобраться, «так ли страшен черт, как его малюют», и какой в действительности эффект подобный прецедент может оказать на развитие российского рынка деривативов.

Ни для кого не секрет, что в России законодательное регулирование рынка деривативов в настоящий момент фактически отсутствует. Не существует законодательных стандартов раскрытия рисков, ни даже стандартов, позволяющих отличить профессиональных участников финансового рынка от непрофессиональных.

Более того, многие инициативы, разрабатываемые с целью заполнения такой законодательной «дыры» (как то закон «О производных финансовых инструментах» или же информационное письмо ВАС РФ «Об отдельных вопросах разрешения споров из договоров процентного свопа») так и не были претворены в жизнь.

В таких условиях рынок производных финансовых инструментов становится диким, а банки, будучи основными его участниками, фактически уходят в свободное плавание и играют на таком рынке каждый по своим правилам.

И если не существует общих правил игры для профессионалов рынка деривативов, то какими правилами игры должны руководствоваться его непрофессиональные участники?

В действительности в таких условиях непрофессиональные участники рынка становятся «заложниками» обстоятельств, весьма уязвимы, ими легко манипулировать, и, красиво упаковав, им можно продать любой финансовый инструмент, который якобы отвечает их интересам.

Зарубежный опыт подсказывает, что без должного регулирования создать цивилизованный рынок деривативов вряд ли получится. При этом за рубежом одну из ключевых ролей в создании цивилизованного рынка деривативов сыграла и продолжает играть судебная практика, сформировавшая однозначные принципы безусловной защиты интересов стороны, не являющейся профессионалом на финансовом рынке.

Так, в знаменитом деле “IllePapier-ServiceGmbHvs. DeutscheBank”немецкие суды пришли к выводу о том, что банк, как профессиональный участник финансового рынка, должен был уведомить компанию обо всех рисках, связанных с предлагаемым банком финансовым продуктом. Данное дело имело весьма серьезное значение для развития рынка деривативов Германии. В нем суды закрепили достаточно высокий стандарт информирования о рисках по деривативным сделкам. В результате суды обязали Deutsche Bank выплатить более полумиллиона евро в пользу компании в качестве убытков за нарушение такого стандарта.

Аналогичные решения, определяющие стандарты раскрытия профессиональными участниками всей информации по сделкам с деривативами, имеются и в иных юрисдикциях. Например, соответствующие стандарты были выработаны в решениях корейских судов по делу “SaeshinPrecisionCoLtdvPlaintiff2 vStandardCharteredBankKoreav.Shinhan”, а также судов США в деле “Procter& GambleCo. v. BankersTrustCo.”.

В целом зарубежная практика свидетельствует о том, что банкам часто приходится нести ответственность за свои недобросовестные действия на рынке деривативов, уплачивая за это многомиллионные штрафы. При этом такая практика не «отбрасывает» западный рынок деривативов назад в историю, но, наоборот, развивает его, давая новый толчок для цивилизованного регулирования.

В деле же Транснефти против Сбербанка ключевым фактором, на мой взгляд, стало именно отсутствие надлежащего регулирования российского рынка деривативов.

Банк предложил компании весьма специфическую сделку, условия и последствия заключения которой никак не регулируются на законодательном уровне. Стоит ли говорить, что сделка позиционировалась банком как практически безрисковый инструмент, позволяющий компании снизить стоимость обслуживания ее рублевых облигаций, в то время как, по сути, она представляла собой спекуляцию в чистом виде в силу того, что исполнение обоих опционов по данной сделке было поставлено в зависимость от наступления барьерного события — достижения курсом рубля к доллару США определенного значения.

В отсутствие стандартов раскрытия рисков Сбербанк представил компании на подпись декларацию о рисках, раскрыв в ней возможные негативные последствия сделки в том объеме, в котором банк посчитал такое раскрытие нужным и достаточным. Как видно, из текста опубликованного решения суда, банк раскрыл риски Транснефти в меньшем объеме и с меньшими подробностями, чем это требуется от банка как от добросовестного профессионального участника финансового рынка.

Кроме того, как следует из материалов дела, сделка была подчинена стандартным условиям RISDA, в которых прописывалось одно из ключевых условий сделки — порядок расчета в случае реализации одной из сторон своего права на исполнение по опциону. Однако как стало известно в ходе судебного разбирательства, банк при заключении сделки описывал порядок расчета по опционам как «обмен номиналами», что не соответствует порядку расчетов, закрепленному для таких опционов в RISDA.

В результате компания согласилась на сделку, не имея возможности оценить должным образом все риски ее заключения и не осуществив должных подсчетов возможных убытков по ней.

При этом данное дело является не первым делом, в котором банк как профессиональный участник рынка деривативов обвиняется в недобросовестном поведении по отношению к непрофессиональному участнику рынка. Схожая проблема уже затрагивалась в другом столь же резонансном деле компании «Платинум недвижимость» против Банка Москвы, в котором компании удалось доказать недобросовестность банка во всех судебных инстанциях.

Как всем известно, есть вопросы по такого рода нестандартным сделкам и у прокуратуры РФ, которая еще ранее также предъявила иск к Сбербанку в защиту слабой стороны (дело компании «Сухой» против Сбербанка).

В данной связи представляется, что участникам рынка, и, прежде всего, Центральному Банку, следовало бы отреагировать на соответствующие дела, появляющиеся в российской судебной практике, иным образом: основываясь на них, предложить рынку деривативов должное нормативно-правовое регулирование, отвечающее интересам как профессиональных, так и непрофессиональных его участников.

Российский рынок деривативов давно нуждается в тщательном правовом анализе и должном регулировании, не уступающем зарубежному. Именно в таких условиях Россия и российский финансовый рынок смогут быть достойным конкурентом западу.

В целом представляется, что дело Транснефти против Сбербанка может и должно оказать не негативный, но, наоборот, позитивный эффект на рынок деривативов: указав в очередной раз на дыры в законодательном регулировании, стать стимулом для становления этого рынка на цивилизованные рельсы.

Автор статьи: адвокат, управляющий партнер КА «Юков и партнеры» Юков А.М.

Целью проведения конкурса является повышение конкурентоспособности на рынке финансовых услуг, предоставляемых субъектам малого и среднего предпринимательства Удмуртской Республики,
13.07.2017 Гарантийный фонд
Олег Машковцев принял участие в расширенном заседании Совета Ассоциации региональных банков России - Деловой квадратСегодня, 28 июня, заместитель полномочного представителя президента РФ в Приволжском федеральном округе Олег Машковцев принял участие в расширенном заседании Совета Ассоциации региональных банков России.
28.06.2017 Деловой квадрат
Налоговики и судебные приставы республики провели совместные рейды в отношении должников страховых взносов - УФНС УдмуртииПо состоянию на 19.10.2017 сотрудниками Управления ФНС России по Удмуртской Республике и Управления ФССП по Удмуртской Республике проведено 17 рейдовых мероприятий.
20.10.2017 УФНС Удмуртии
В Удмуртии ежемесячные пенсионные выплаты достигли 6,5 млрд рублей - Известия Удмуртской РеспубликиКоличество пенсионеров в республике увеличилось. В Удмуртии ежемесячные пенсионные выплаты достигли 6,5 млрд рублей, сообщается на официальном сайте муниципального образования «Завьяловский район».
20.10.2017 Известия Удмуртской Республики
Удмуртское УФАС России уведомляет о поступлении жалоб гражданина и общества с ограниченной ответственностью «Автотовары» на действия организатора торгов – Управления по наружной рекламе и информации Администрации города
20.10.2017 Удмуртское УФАС России
Совокупный размер трансферта в бюджет Пенсионного фонда в 2017 году сократится более чем на 31 млрд рублей.
20.10.2017 Пенсионный фонд Удмуртии
ПФР: в Удмуртии уменьшилось число работающих пенсионеров - Izhevskinfo.RuВ Удмуртии стало меньше работающих пенсионеров: с сентября по октябрь их количество сократилось на 1 700 человек, сообщает пресс-служба Пенсионного фонда по УР.
20.10.2017 Izhevskinfo.Ru
20.10.2017 admin 0 Comments Пенсии , ПФР , Социальные выплаты , Удмуртия Ежемесячные пенсионные выплаты в Удмуртии составили 6,5 млрд рублей.
20.10.2017 Своё Дело
Житель Сарапульского района зарезал знакомого - Известия Удмуртской РеспубликиПричиной конфликта стало то, что погибший отказался помочь обвиняемому выполнить хозяйственные работы.
20.10.2017 Известия Удмуртской Республики
«Москвич-412» попал в аварию в Можге ФОТО - Моя УдмуртияВ четверг, 19 октября в 15:20 на улице Можгинская в Можге произошла авария.
20.10.2017 Моя Удмуртия
166 килограммов польских груш уничтожено в Ижевске - Известия Удмуртской РеспубликиДанная продукция была предназначена для предпринимателя в Республике Беларусь.
20.10.2017 Известия Удмуртской Республики
Два предприятия Граховского района оштрафованы за выпуск некачественного молока - Известия Удмуртской Республики
Два предприятия Граховского района оштрафованы за выпуск некачественного молока
В пробах их продукции было допущено превышение микробиологического показателя КМАФАнМ и количества соматических клеток.
Известия Удмуртской Республики
В Малопургинском районе водитель Ниссана на смерть сбил пешехода - Аргументы в Ижевске
В Малопургинском районе водитель Ниссана на смерть сбил пешехода
В Удмуртии погиб пешеход, сообщает 1 отдел УГИБДД по Удмуртии.  В темноте, около 20:30, на 30 км автодороги Ижевск-Сарапул (Малопургинский район) водитель «Ниссана» (мужчина, 1960 г.р.) сбил мужчину 1986 г.р.,
Аргументы в Ижевске
В Удмуртии лишенный прав водитель «ВАЗа» опрокинул машину в кювет - Известия Удмуртской Республики
В Удмуртии лишенный прав водитель «ВАЗа» опрокинул машину в кювет
В результате ДТП пострадало 2 человека. Накануне, 19 октября, в Балезинском районе, автомобиль ВАЗ-21102» съехал в кювет и опрокинулся.
Известия Удмуртской Республики
Литературная гостиная «Книжная среда» в октябре - Национальная библиотека Удмуртии25 октября в 18.00 в Штабе городских проектов «Лифт» (Пушкинская, 216), в рамках очередного заседания литературной гостиной НБ УР «Книжная среда», состоится встреча с ижевским драматургом Екатериной Гузёмой .
19.10.2017 Национальная библиотека Удмуртии
На "финишной прямой" - МинкультурыРеализация Партийного проекта "Местный дом культуры" подходит к завершению.
20.10.2017 Минкультуры
Открыли новый сезон - МинкультурыСпектаклем «Трактирщица» открыли новый сезон в сарапульском театре О премьере спектакля на открытии 106-го театрального сезона Cпектаклем «Трактирщица» состоялось открытие нового 106-го театрального сезона в cарапу
20.10.2017 Минкультуры
Regnum picture 1506557556111869 normal - Удмуртская правда
Ижевский киноклуб открыл новый сезон
Показ экспериментального фильм Андрея Сильвестрова «Прорубь» открыл 19 октября 42-й сезон Ижевского киноклуба.
Удмуртская правда
В национальном музее Удмуртии откроется выставка «Молюсь за тех и за других» - Известия Удмуртской Республики
В национальном музее Удмуртии откроется выставка «Молюсь за тех и за других»
Экспозиция посвящена 100-летию Великой октябрьской революции и гражданской войны.
Известия Удмуртской Республики
В Ижевске состоится встреча с драматургом Екатериной Гузёмой - Известия Удмуртской Республики
В Ижевске состоится встреча с драматургом Екатериной Гузёмой
На мероприятии будут звучать стихи, отрывки из пьес и показаны сцены из спектаклей.
Известия Удмуртской Республики
2.jpg - Минспорт24 декабря 2017 года на территории спорткомплекса «Чекерил» состоится Международный лыжный марафон имени Галины Кулаковой.
20.10.2017 Минспорт
Депутат Госсовета Удмуртии Сергей Буторин стал экспертом Всемирного фестиваля молодежи и студентов - Государственный Совет УРДепутат Государственного Совета Сергей Буторин в качестве эксперта принимает участие в XIX-ом Всемирном фестивале молодежи и студентов в Сочи.
20.10.2017 Государственный Совет УР
«Русские витязи» выступят в Ижевске - Аргументы и ФактыПоказательные полёты пройдут в рамках акции «Военная служба по контракту в Вооруженных Силах Российской Федерации — Твой выбор!
20.10.2017 Аргументы и Факты
Студент УдГУ победил на чемпионате мира по профмастерству WorldSkills 2017 - Известия Удмуртской Республики
Студент УдГУ победил на чемпионате мира по профмастерству WorldSkills 2017
Он завоевал золото в компетенции «Сетевое и системное администрирование».
Известия Удмуртской Республики
Хоккеисты «Ижстали» со счетом 1:2 победили тюменский «Рубин» - Известия Удмуртской Республики
Хоккеисты «Ижстали» со счетом 1:2 победили тюменский «Рубин»
Третья победа на выезде позволила занять «сталеварам» третью позицию в турнирной таблице.
Известия Удмуртской Республики
В Ижевске реализуют Всероссийский проект «Самбо в школу» - Известия Удмуртской Республики
В Ижевске реализуют Всероссийский проект «Самбо в школу»
Базой для его развития станет Кадетская школа столицы Удмуртии. В Ижевске 24 октября в школе № 43 состоится торжественное открытие Всероссийского проекта «Самбо в школу»,
Известия Удмуртской Республики
«Гром» над Ижевском повторится в 13.00 - Известия Удмуртской РеспубликиНад акваторией пруда проходят тренировочные полеты авиационной группы высшего пилотажа «Русские Витязи».
19.10.2017 Известия Удмуртской Республики
В выходные в Удмуртии осадков не ожидается - СусанинТолько местами пойдет слабый снег. Ижевск. Удмуртия. В Удмуртии похолодало из-за распространения арктического воздуха.
20.10.2017 Сусанин
166 килограммов польских груш уничтожено в Ижевске - Известия Удмуртской РеспубликиДанная продукция была предназначена для предпринимателя в Республике Беларусь.
20.10.2017 Известия Удмуртской Республики
Объем средств, направляемых ежемесячно на пенсионные и социальные выплаты, находящихся в компетенции Отделения Пенсионного фонда Российской Федерации по Удмуртской Республике, достиг 6,5 миллиардов рублей.
20.10.2017 Пенсионный фонд Удмуртии
Главный по велодорожкам Артем Богданов возглавил управление благоустройства и транспорта администрации Ижевска - СусанинОб этом стало известно на заседании 17-й сессии Гордумы. Ижевск. Удмуртия.
19.10.2017 Сусанин